ما هي عمليات البيع وإعادة التأجير؟ طيران مدني

[القديس استفانوس]

ما هي عمليات البيع وإعادة التأجير؟​

​

كريس لومس

• تم التحديث: ١٧ يناير ٢٠٢٥

البيع وإعادة التأجير استراتيجية مالية شائعة في قطاع الطيران، تُمكّن شركات الطيران من جمع تمويل فوري مع الحفاظ على إمكانية الوصول إلى طائراتها. في جوهرها، تتضمن صفقة البيع وإعادة التأجير قيام شركة طيران ببيع طائرة لمؤجر ثم إعادة تأجيرها لفترة محددة. يتيح هذا لشركات الطيران تسييل أصولها مع تجنب التكاليف الأولية الباهظة لشراء طائرات جديدة.

ما هو تأجير الطائرات؟​

التأجير، بشكل عام، هو ترتيب مالي يدفع بموجبه طرف (المستأجر) لطرف آخر (المؤجر) مقابل حق استخدام أصل لفترة محددة. في قطاع الطيران، يشمل هذا عادةً استئجار شركات الطيران للطائرات لتوسيع أساطيلها أو صيانتها دون الالتزام بشراء كامل.
المؤجر هو كيان، غالبًا ما يكون شركة تأجير متخصصة، يمتلك طائرات ويؤجرها لشركات الطيران. ويلعب المؤجرون دورًا محوريًا في قطاع الطيران من خلال تزويد شركات الطيران بطائرات حديثة مع الاحتفاظ بملكيتها وتحقيق إيرادات من خلال مدفوعات الإيجار.

ما هو تأجير الطائرات؟

بالنسبة لشركات الطيران، تُوفّر عمليات البيع وإعادة التأجير السيولة خلال الفترات المالية الصعبة، أو تُموّل فرص النمو دون الحاجة إلى ديون إضافية. من ناحية أخرى، يستفيد المؤجّرون من تدفق ثابت لمدفوعات الإيجار، ومن قيمة إعادة بيع الطائرة في نهاية المطاف.
شهدت السنوات الأخيرة ارتفاعًا في معاملات البيع وإعادة التأجير، مدفوعة جزئيًا بالضغوط المالية التي أعقبت جائحة كوفيد-19 . ولجأت العديد من شركات الطيران إلى هذه الاستراتيجية لتعزيز ميزانياتها العمومية في ظل انخفاض الطلب على السفر الجوي. على سبيل المثال، في عام 2021، أبرمت الخطوط الجوية البريطانية (BA/BAW) صفقة بيع وإعادة تأجير لطائرتين من طراز إيرباص A350-1000. وبالمثل، نفذت الخطوط الجوية السنغافورية (SQ/SIA) عمليات بيع وإعادة تأجير للعديد من طائرات إيرباص A350 وبوينج 787، مما أدى إلى جمع أموال كبيرة للتغلب على الأزمة. ومع ذلك، فإن البيع وإعادة التأجير ليس مجرد تكتيك مناسب لعصور الأزمات. في الواقع، إنه مستمر طوال الوقت تقريبًا.

أمثلة حديثة على صفقات البيع وإعادة التأجير​

في عام ٢٠٢٣، لجأت شركة إنديجو (6E/IGO)، تاسع أكبر شركة طيران في العالم ، إلى اتفاقيات بيع وإعادة تأجير لطائراتها الجديدة من طراز إيرباص A320neo ، مما يعكس استراتيجيتها الطموحة للنمو. وكان طلب إنديجو لشراء طائرات إيرباص الأكبر في تاريخ الطيران، وقد ناقشنا ذلك في الحلقة ٢٢١ من برنامج AvTalk . وبالمثل، انخرطت شركة يونايتد إيرلاينز (UA/UAL) في اتفاقيات بيع وإعادة تأجير لبعض طائراتها من طراز بوينج ٧٣٧ ماكس لتحسين هيكل رأس مالها.





نفذت شركة لوفتهانزا (LH/DLH) عملية بيع وإعادة تأجير لثلاث طائرات من طراز إيرباص A321neo وخمس طائرات من طراز إيرباص A320neo تشغلها شركة يوروينجز (EW/EWG) في نوفمبر 2024. وقد حققت عملية بيع الطائرات عائدات تجاوزت 400 مليون دولار لمجموعة لوفتهانزا.


وفي ديسمبر 2024، رتبت شركة الخطوط الجوية الفرنسية (AF/AFR) بيع وإعادة تأجير طائرة إيرباص A350-900 مع المؤجر الأيرلندي CDB Aviation.

ما هي الجوانب السلبية؟​

لعمليات البيع وإعادة التأجير عيوبٌ عديدة. فرغم أنها توفر تدفقًا نقديًا فوريًا، إلا أنها غالبًا ما تؤدي إلى ارتفاع التكاليف طويلة الأجل نظرًا لتجاوز مدفوعات الإيجار لنفقات الملكية. تفقد شركات الطيران ملكيتها، مما يُفقدها إمكانية زيادة قيمة الأصول والمرونة في استخدام الطائرات كضمان. قد تفرض اتفاقيات التأجير قيودًا على الاستخدام، مما يحد من حرية التشغيل. كما تُفوّت شركات الطيران فرصة تحقيق أرباح محتملة من مبيعات الطائرات المستقبلية، وتصبح معتمدة على المؤجرين لإدارة الأسطول. يمكن أن تزيد عقود الإيجار طويلة الأجل من التزامات الميزانية العمومية، مما يؤثر على الجدارة الائتمانية وإمكانية الحصول على التمويل. إضافةً إلى ذلك، تواجه شركات الطيران تقلبات السوق، مع احتمال ارتفاع أسعار الإيجار عند التجديد. كما قد تؤدي شروط الصيانة والإرجاع إلى تكاليف غير متوقعة، مما يُقلل من الفوائد المالية لعقود الإيجار طويلة الأجل.
تظل عمليات البيع وإعادة التأجير أداةً حيويةً لإدارة الأساطيل. فمن خلال الاستفادة من عمليات البيع وإعادة التأجير، تستطيع شركات الطيران الحفاظ على مرونتها التشغيلية، والحصول على طرازات طائرات أحدث، والتكيف مع ظروف السوق المتغيرة، مما يجعل هذا الترتيب المالي حجر الزاوية في اقتصاديات الطيران الحديثة

 

[القديس استفانوس]

طيران ناس يعتمد على عدة نماذج منها هذا و الامتلاك بتمويل أو بسبب ايرادات العمليات