- إنضم
- 23 أغسطس 2024
- المشاركات
- 1,397
- التفاعل
- الدولة
3 سبتمبر 2024・التحليل الأصلي
هل تنتظرنا مشكلة؟ نسبة الذهب إلى النفط تتجه إلى الارتفاع
كانت نسبة الذهب إلى النفط - والتي تشير إلى عدد براميل النفط التي يمكنك شراؤها بأوقية من الذهب - ترتفع بشكل مطرد منذ ارتفاعها الدراماتيكي في عصر كوفيد-19 في أبريل/نيسان 2020. تميل النسبة المرتفعة إلى الإشارة إلى مشكلة اقتصادية وضعف الدولار، لأنها توضح أن الذهب لديه ارتفاع أكثر دراماتيكية في القوة الشرائية لأهم سلعة في العالم، حتى مع دفع الضغوط التضخمية لأسعار كليهما إلى الارتفاع.عندما ترتفع قيمة أونصة الذهب بالدولار بشكل ملحوظ أكثر من برميل النفط، فإن هذا يروي قصة قوية عن مدى ضعف الدولار حقًا. هذا ما حدث بالضبط في أبريل 2020، عندما ارتفعت النسبة إلى أكثر من 90. للإشارة، يبلغ متوسط 25 عامًا 15.8 . ومنذ ذلك الحين، وعلى الرغم من التصحيحات الحادة في مايو 2022 وسبتمبر 2023، كانت النسبة في ارتفاع وهي الآن عند حوالي ضعف متوسط العقود المتعددة.
نسبة الذهب إلى النفط، 2019-حتى الآن
وترتفع أسعار كل من الأصول خلال فترات التضخم المرتفع وعدم اليقين الجيوسياسي، وخاصة في أوقات مثل هذه، عندما يهدد صراع مسلح خطير بإغراق منطقة رئيسية منتجة للنفط. وقد يؤدي نقص النفط وانقطاعات الخدمات اللوجستية في الشرق الأوسط إلى دفع سعر النفط إلى الارتفاع، مما يؤدي إلى تشديد النسبة، ولكن الذهب يستفيد غالبًا من نفس النوع من الفوضى. كما أن المستهلكين المتعثرين في الولايات المتحدة والصين وأوروبا خفضوا التكاليف وأصبحوا يسافرون أقل، مما أدى إلى انخفاض الطلب على النفط بشكل كافٍ لتعويض الفرق المحتمل. ومع ذلك، فإن هذا أيضًا تأثير للاقتصاد العالمي المتعثر. لقد أصبحت الولايات المتحدة أقل اعتمادًا على النفط الأجنبي مما كانت عليه في الماضي، ولكن الدولار المتدهور من المؤكد أنه سيدفع النفط إلى الارتفاع في أي اتجاه.
إن القاسم المشترك هو ضعف الدولار الأميركي. وفي مناطق الصراع، فإن كل من لديه القدرة على القيام بذلك سوف يحمي ثرواته بالذهب. وفي الوقت نفسه، تنضم الولايات المتحدة إلى أوروبا وكندا ومناطق أخرى وتشغل طابعات النقود لإنقاذ اقتصادها المتعثر وإرسال المزيد من المساعدات العسكرية إلى إسرائيل وأوكرانيا على الرغم من أن الأسعار المرتفعة بعيدة كل البعد عن السيطرة. إن خفض أسعار الفائدة الآن من شأنه أن يؤدي إلى ارتفاع التضخم ، مما يتسبب في ارتفاع أسعار الذهب والنفط. وسواء ارتفعت النسبة أم لا، أو ارتفعت السلعتان بشكل أو بآخر، فسوف يعتمد إلى حد كبير على ما يتطور في الشرق الأوسط وكيف يؤثر ذلك على ديناميكيات العرض والطلب على النفط.
حاليًا، يتوقع المحللون في مورجان ستانلي وجولدمان ساكس انخفاض أسعار النفط الخام استجابة لتخطيط أوبك+ لزيادة الإنتاج، مما يعوض مخاوف الطلب في أعقاب توقف إنتاج النفط في ليبيا بالكامل. ومع تباطؤ الاقتصاد في الصين ، أكبر مستورد من دول أوبك+، فإن انخفاض الطلب يعوض حاليًا آثار التوتر الجيوسياسي. تتخذ الصين العديد من الخطوات لتحفيز اقتصادها، لكن محنتها الاقتصادية لم تنته بعد والحلول مجرد تأجيل للحل. وفي كلتا الحالتين، من المرجح أن يظل الطلب منخفضًا نسبيًا.
وباعتبارها كرة بلورية اقتصادية، فإن نسبة الذهب إلى النفط بعيدة كل البعد عن الكمال، حيث تؤثر عوامل مختلفة على كليهما. ولكن هناك الكثير من القواسم المشتركة أيضاً. وعندما يكون بوسعك شراء المزيد من النفط مقابل كمية أقل من الذهب، كما حدث مؤخراً، فإن هذا يروي قصة لا يمكن إنكارها مفادها أن الدولار أضعف حتى مما يبدو عندما تنظر إلى سعر الذهب وحده.
