منقول
Turkey is heading for a classic currency crisis. All of its reserves and then some are borrowed.
www.cfr.org
مخاطر الميزانية العمومية المتزايدة في تركيا
تتجه تركيا نحو أزمة عملة كلاسيكية. كل احتياطياتها يتم اقتراضها.
مقتطفات من المقال, انصح بقراءته كامل:
"إن تركيا على وشك النفاد حقًا من احتياطياتها من العملات الأجنبية القابلة للاستخدام - وتواجه خيارًا بين بيع ذهبها ، أو تخلف عن السداد يمكن تجنبه ، أو ابتلاع الدواء المرير لعكس السياسة بالكامل وربما برنامج من صندوق النقد الدولي."
"تعاني تركيا أيضًا من مشكلة ميزانية عمومية مثيرة للاهتمام - لإحياء إطار عمل مفيد وإن كان قديمًا نوعًا ما للتفكير في المخاطر التي ليست في الغالب مالية.
الحكومة التركية ليس لديها الكثير من الدين العام الرسمي.
لكن البنك المركزي التركي اقترض الكثير من العملات الأجنبية من البنوك التركية ومن الحكومات الأخرى. ثم أنفقت عملتها الأجنبية المقترضة للدفاع عن الليرة. قد تكون النتيجة في بعض النواحي أسوأ من أزمة مالية عادية. لقد أقرضت البنوك التركية الكثير من القروض للبنك المركزي التركي (وعلى نطاق أصغر ، مباشرة إلى الحكومة) لدرجة أنها لا تستطيع الوفاء بالودائع المحلية بالدولار ، إذا طلب الأتراك استرداد الأموال."
"المالية العامة في تركيا ليست جيدة كما تبدو ، حيث اعتمدت البنوك على ودائع الليرة المحمية بسعر الصرف لتمويل جزء كبير من طفرة الإقراض قبل الانتخابات - والحكومة في نهاية المطاف ستتحمل تكلفة نظام حماية الودائع هذا المقدر ب 125 مليار دولار.
يبدأ خطر تعرض تركيا للأزمة المالية
بحاجتها إلى التمويل الخارجي.
أدى ازدهار الائتمان إلى زيادة الواردات ، وتغلب على أداء الصادرات القوي نسبيًا لتركيا. انخفض عجز الحساب الجاري إلى أقل من 20 مليار دولار في عام 2021 ، لكنه في طريقه للوصول إلى ما يقرب من 60 مليار دولار في عام 2023.
لا توجد علامة في البيانات التجارية على أن العجز سيغلق من تلقاء نفسه:
لا يزال نمو الواردات يفوق نمو الصادرات. تُعد تركيا مثالًا مثاليًا على كيف يميل سعر الصرف المستقر نسبيًا والتضخم المحلي المرتفع إلى تآكل القدرة التنافسية للبلد.
"يتطلب العجز الخارجي بحكم التعريف القدرة على الاقتراض من الخارج - أو الرغبة في بيع أصولك الحالية لتغطية العجز.
هذه هي المشكلة الثانية لتركيا: فهي غير قادرة على جذب التمويل الخارجي باستمرار."
"وبالتالي ، فإن المبلغ الإجمالي للعملة الأجنبية التي اقترضها البنك المركزي محليًا يبلغ حوالي 130 مليار دولار. أخذ البنك المركزي التركي 20 مليار دولار أخرى من الودائع من العالم ، واستبدل 20 مليار دولار أخرى من عملات دول مجلس التعاون الخليجي التي يتم احتسابها تقنيًا في احتياطياته. لذا فإن إجمالي المطلوبات بالدولار واليورو يبلغ حوالي 150 مليار دولار - أكثر بكثير من 30 مليار دولار من العملات الأجنبية السائلة التي يمتلكها البنك المركزي."